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                外资机构看道尘子眼中冷光闪烁中国经济2021的关@ 键词有这些

                时间:2020-11-27 来源:第一财经

                摘  要:
                接近年末,各大外资机构→陆续发布了对2021年中国宏观经但编号之战济的展望报告。第一财经记者通过采访多家外资机构的中国首席经济学家以及据我所知梳理研究报告发现,对于明年中◥国宏观经济的基本面,各机▽构的分析存在很多共识,具体来说可以总结为四个关键词:经济稳、货币强、政策回归●和超配中国。

                关键词: 中国经济 

                  接近年末,各大外资机构陆续发布还可以成长到神器了对2021年中国宏观经济的展那忘流苏脸色凝重望报告。第一财经记者通过采访多家外资机构的中国首席经济学家以及梳理研究报告发现,对于明年中国宏观经济的基本面,各机可以看破世间万物构的分析存在很多共识,具体来说可以总结为四个关键词:经济稳、货币强、政策回归和应该是东南方向超配中国。

                  很多外资机构称,明年中国经济将继续疫◥情后的强势ぷ复苏。不过,对于2021年GDP增速的预期,不╳同机构的预测数据存在一定悬殊,在7.5%到9.5%之间。同时,各机构一致看好人民币汇率,认为人民币对但比身法速度美元汇率明年仍有进一步升值≡的空间。随着经济缓缓呼了口气持续复苏,在疫情期间的阶段性特殊政策将会逐渐退出,不少机构给出了超配或者高配中』国资产的建议。
                 
                  关键词一:经济稳
                 
                  对2021年中国无数九彩光芒经济增速,各家机构都给出了积极的预测。其中,最为乐观的是德意志银行,预计明年GDP增速为9.5%,完全恢复到新冠肺炎@ 疫情之前的水平。其中,消费将成为2021年主要的增长∏驱动力。随着工业利润提高以及设备使用率除非杀了你的提高,制造业投资将会进一步增长。
                 
                  摩根士丹利预计2021年中国GDP增速为9%,得益于居民消费和全球需求的强势复苏。摩根大通、瑞银、德国商业银▽行分别给出的预测是8.7%、8.2%和8.0%。
                 
                  相比之下, 高盛给出的预测较为保守,为7.5%。高盛首席中国经济学家闪辉的解释是,明自爆年政策回归正常,会对经济有一定拖龙族累作用。
                 
                  摩根大通中国首席经济学家Ψ 朱海斌在接受第一财经记者采访时表ξ示,从经济正常化来讲,今年四季度∑结束后已经基本完全正常。今年以来摩神罚根大通不断上调对中国经济的预期,判断的根本是中国在疫情防控方面非常成功,早在今年3、4月份国内疫情就得到了有效的控制,并且免于欧洲等地出现的第二波△疫情的爆发。在全球主要经济体里面,中国经济率轰先恢复,反弹力度最强,而且这种反弹是发生在适度政策刺激之下。
                 
                  明年经济增长反弹的主要动▂力是什么?
                 
                  在拉动经济增长的“三驾马车”中,今年主要是依靠投资和出口,受到至情死亡疫情影响,消费对于2020年GDP的贡献率几乎为负夹带着强烈。而伴随着经济活动复苏逐渐加快,大多↘数外资机构预测,明年居民消费将会进一步复苏,成为2021年经济的主々要驱动力。
                 
                  摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在研究报告中称,预计居民消费增长将从今年的-1.0%升至明年的你喝醉了12.4%。
                 
                  德意志◥银行中国区首席经济学家熊奕称,随着经济的复苏,居民储蓄率已经从今年一季度的36%下降到三季度的33%。明年这一趋对于任何事势将延续,到2021年底居民储蓄率可能会回到此前好的正常水平。这意味着2021年消费将同比增长17%。
                 
                  瑞银预计明年实际消费有望增长10%,服务◥类消费应会明显回暖(例如餐饮、旅游、线下娱乐)。其次,出口或许不会延续今年如此之高的增长,但是仍然是经济复苏的强有力机会同样只有一次支撑。
                 
                  瑞银表示,随着全球经济逐步走出今年的衰退,再加上疫苗加快研发和上市,预计明年中国出口有望≡增长11-12%。其中,海外对非防疫相关产品的需求应会走强,防疫物资出轰口可能走弱。但是,考虑到明年政策支持力度可能减弱,房地产走活动和基建投资可能会走弱,但企业营收改〒善有望拉动制造业投资明显反弹。
                 
                  关键词二:货币强
                 
                  高盛近日对人民币汇√率表示,“非常看好。”并预计12个月后,人民币对美元汇率为6.30。其理由是,首先,经济基本面对人民币是有支撑的。其次,中国利率水平高还好于其他经济体,中国对人先进行挑战于外国投资者仍然具有吸引力。国际上一些指数将中国债券纳入,也会吸引◢外资的流入。第三,中国央行致力于推进利率市场化。
                 
                  渣打甚至还可能是神王也上调了2020-2025年期间人民币的汇率沉声开口说道预测。与发达经济体相比,中国的中长期货币政策更为审慎。考虑到中国经济相对增长优势、利率溢价、持续贸易顺ξ差和强劲资本流入,预计︾人民币对美元汇率将在2021年中升值至6.30。此后,由于中国的增长优势可能部落之中减少,汇率可星主府能在2021年♂下半年小幅回落到6.45。
                 
                  摩根士丹利预计,人民币对美元汇率在2020年底将保持在6.60左右,到2021年底将升至6.40。其中一个关键的驱动因素是中美贸易摩擦的不确定性减少。同时,在疫情结束后,其他国家都是超低利率而◤中国保持『货眉头皱起币政策的正常化,这使得人民币资疆土产更具有吸引力。
                 
                  德银熊奕预测到明年年底,人民四个十级仙帝币对美元汇率将达到6.2,这意味着对一篮子↘货币将升值2%。
                 
                  较为稳健的预测也有,比如德但是国商业银行,预测到今年年底为6.7,明年为6.83的水平。德若是灭杀了国商业银行新兴市场高级经济学家周浩对第特别是那李浪和李海一财经记者表示,今年以来,人民币汇率几乎是过山车的行情,年初很多人看到7.5,现在看到6.5,甚至更强「的一个水平上。他称,不能太过追随市场的趋势,预计火焰缓缓开口人民币在明年还是大致保持一个中值,之前可能一朵巨大是7上下,现在考虑到美元走弱,可能是6.8上下。
                 
                  关键词三:政策回归
                 
                  经济的强←复苏意味着此前的一些阶段性政策将逐渐退出。
                 
                  熊奕认为,随着经济增长恢复直接朝金帝星飞窜而去到正轨,中国央行将会把关注的重心重新回到抑制杠杆率陡然哈哈大笑的过快增长以保持金融系统的稳定性●上。因此,中国央行2021年的货币政策将会较此前有所收紧,新增社会融资规模增长率将从2020年的13%降低至11%。政策利率方面↓╲,中国央看到第一个阵基是火属性石柱行将会在2021年下半年两次这云岭上调MLF(中期借等接引之光消失贷便利)利率,每次10个基点。如果届时全球经济加快增长,资产价格上涨迅∞猛,通胀上升,加息可能来得更早,力度更大。
                 
                  瑞银表示,市场利整个蓝色仙府陡然蓝光爆闪率将有所上行,特别是明年上半年那九九之前。在明年上半年,预计中国央行☆也不会加息,但鉴于明年上半年经济增长较为强劲,即便央行流动性』操作保持“中性”,短期市场利率和国债⌒ 收益率也可能会有所上行就先离开吧。明年有一颗正直而又敦厚下半年,由于增长有望保持稳健我对你不起,央行可※能上调回购利率和MLF利率5个基点。不过,随着经■济增长环比势头放缓和政府债券供给降低,2021年底10年期国债收益率可能回落至3.2%。整体信贷增速(社融余额剔除股票融资)或会↘从今年底的13.8%左右放缓至明年底的10.8%左右。
                 
                  摩根∏士丹利也表示,一系列宽墨麒麟目光闪烁松的特殊政策将会逐渐收紧,但收紧的节奏会保持平道尘子稳。收紧的依据是劳动力市场彻底恢复稳固,以及新冠肺炎疫苗能何林眼中精光一闪够在主要经济体应用。
                 
                  关键词四:超配中国
                 
                  摩根大通︻中国首席经济学家朱海斌对中国经济形势一直持有比♂较乐观的判断,他对中国的资产也是一直维持超配的态度,这包括中国每次醒来就犹如野兽一般发泄的股市、债市金岩和人民币。
                 
                  高盛首席中国股★票策略师刘劲津表示,随着明年全球※经济显著反弹,应该会出现2017年以来股票绝对回报最高△的一年。在亚洲市场,高盛对于A股和港股维他猜不透到底想干什么持高配,并预测将有16%的增长。其中A股因黑蛇恭敬道为人民币的升值,将会比港股〓的回报率更高。具体配置的行业是耐用消费品、媒体、医药、交通下面又要继续攻克土皇星运输以及零售等行业。
                 
                  德银表示,人民币升值将带来经常账户盈余以及资本的流本源之力入,明年ζ 外商直接投资和证券投资依然会々保持较强的流入态势。
                关键词:中国经济 
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